8月上旬以来正规的杠杆炒股平台，一只规模不足6100万的迷你基金持续引发关注。
这只基金名叫恒越品质生活，由恒越基金公司发起管理，成立于2021年8月31日。
按照相关提示公告，该基金很可能于半个月后进入清盘（终止合同）程序。
但截至8月15日晚间，该基金净值只有0.275元每份。也就是说，累计运作近3年，该基金的投资业绩为亏损72%以上。
恒越品质生活基金在今年6月末仍有1.97亿份基金份额（比三年前成立时还多），去年末的持有人户数为5771户。
清盘并认亏，对它的持有人是好的选择么？
实际上已在为清盘准备
从目前看，恒越品质生活基金若无重要外力介入，或将不可避免的走向终止合同。
一方面，基金管理人已于2024年8月13日，发布《关于恒越品质生活混合型发起式证券投资基金可能触发基金合同终止情形的第一次提示性公告》，提示其基金合同终止的可能性。
该基金并于同日发布暂停申购、转换转入、定期定投业务的公告，后者亦是启动清盘准备工作的前置环节。
另一方面，该基金清盘，却有相关基金契约的条款支持。
根据该基金的《基金合同》，基金合同生效之日起三年后，若基金资产净值低于2亿元，基金合同自动终止，且不得通过召开基金份额持有人大会的方式延续。
截至今年6月末，该基金规模为6070万元左右，距离2亿元“生存线”甚远。如此看来，若无外力介入，基金的终止命运可能无法逆转
持有人“令人同情”
但回头看，该基金的持有人，尤其是在成立时即买入的原始持有人，实在令人同情。
持有三年，本金几乎被亏掉四分之三，这个投资结果无论如何都不能说是理想。
而且，恒越品质生活的实际运作业绩，明显“差强人意”，甚至是“不合情理的低”。
根据WIND对其基金净值状况的统计，恒越品质生活的运作业绩远远低于该基金的基准。
从2021年8月31日到2024年8月13日，恒越品质生活的净值亏损为72.58%。
但同期，该基金基准的亏损不到30%。（下图）
招商招兴3个月定开A为债券型-长债基金，根据最新一期基金季报显示，该基金资产配置：无股票类资产，债券占净值比98.21%，现金占净值比0.19%。
鹏华国证证券龙头ETF为指数型-股票基金，根据最新一期基金季报显示，该基金资产配置：股票占净值比97.79%，无债券类资产，现金占净值比2.23%。基金十大重仓股如下：
换言之，恒越品质生活合计三任的基金经理“班底”，通过“共同努力”创造了比基准多一倍以上的亏损。
这样的运作“结果”，围绕基金运作相关的投研、风控、合规团队，值得反思。
如何亏掉这么多业绩？
那么相关基金的业绩是怎么亏了那么多的？
根据天天基金网的统计（下图），恒越品质生活的三任基金经理班底，无一任盈利。
其中第一任，叶佳管理了1年又218天，业绩为亏损54.05%。
第二任班底，叶佳和吴海宁任职基金经理223天，业绩亏损24.55%。
第三任班底，吴海宁和杨藻任职272天（截至8月15日），业绩亏损21.14%.
另外，根据天天基金网的统计，最近的三个自然年度里（2022、2023、2024年），该基金的表现也稳定的排名在相关基金大类的尾部。
客观的说，恒越品质生活基金之所以亏损如此严重，和其跟踪的基准指数表现不佳有关。但也和其历任基金经理“班底”，稳定的表现“不优”，有明显的关联关系。
固收基金经理管理偏股产品？
另外，恒越基金在任命其基金经理的过程中，也有很多业界“罕见”的任命。
比如，恒越品质生活的第一任基金经理叶佳，其简历显示，其主要经历都在债券投资领域，包括担任其他公司的固定收益部研究员、债券产品投资主办，甚至她在2020年入职恒越基金后，也是任职固定收益部总监。
这样一个主要经历在固定收益领域的基金经理，却任命其管理一个权益资产占多数比重的混合基金恒越品质生活，实在是个大胆的任命。
而最终结果也很清晰，叶佳主导或参与管理的两个阶段里，恒越品质生活的累计净值下跌超过了65%。
而且，即便是创造了如此重大的亏损后，叶佳仍在恒越基金并继续出任固定收益部总监（见恒越品质生活2024年更新的招募说明书）和基金经理（下图，来源天天基金网）。
而且，在创造了上述惊人业绩后，她仍然是恒越基金的投资决策委员会5人小组成员，并且，排名仅次于总经理黄小坚（下图，来源，恒越品质生活更新招募说明书）。
恒越基金的上述管理手法和人力考核制度，确实大大超出了普通持有人的“理解范畴”。
普通投资者没有放弃
即便是这种情况，恒越品质生活的持有人仍然没有放弃这个产品。
截至2024年6月（当时该基金已经亏损了65%以上），该基金仍然有近2亿基金份额，以及近6000户持有人。
但这些对产品不离不弃的持有人，似乎要因“契约”和管理人不佳的业绩，被迫“放弃”了。
而且很可能是以亏损70%以上的投资结局，在股市估值处于历史低位区间的位置，这其中显然有并不合情理的地方。
我们不知道，这批持有人如果被清盘后，他们的资产会作何选择？
会否就此离开股市？
会否及时去做资产的重新配置？
从对这批投资者负责的角度而言，基金管理人是否能够去做一些工作？比如，以基金公司自有资本申购基金，使其规模达标，并让基金继续继续运作一段时间。
比如，痛下决心调整团队，选拔或延聘外部经验更丰富的权益基金经理去管理公司旗下券业产品。
相关的监管部门和行业协会，能否及时关心、督促该公司对投资业绩和团队予以整改。
根据天天基金网的统计，目前恒越基金的管理总规模已从最高峰的近150亿回落到34亿元一线（下图）。
其麾下混合基金（偏股产品）过去一年的收益率（截至8月15日），绝大多数属于亏损，且最大亏损超过30%（下图）。
这样的管理人，确实需要外界更多的关心了。
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